【柯昇沛觀點】央行6月18日將開會　若再鬆綁　房市火車頭可穩定金融市場

編輯導言

距離中央銀行6月18日第二季理監事會議僅剩十天，市場高度關注房市信用管制政策是否轉向。台股總市值同步衝上4.95兆美元，躍居全球第五大股票市場；全體銀行不動產貸款占總放款比率已降至35.42%，回到2020年房市起漲初期水位。央行信用管制的階段性任務已逐步達成，房地產的角色，正從「被管理對象」回到「經濟支柱」。

本期私房觀點邀請城市重劃趨勢智庫執行長柯昇沛博士，從AI產業擴張、資本配置到城市核心重劃，剖析在台灣躍升全球資本舞台後，房地產如何重新扮演穩定金融、支撐經濟與累積財富的火車頭角色。

在人工智慧（AI）浪潮與半導體產業持續擴張帶動下，台灣資本市場近年快速成長。根據國際市場統計，台股總市值已達4.95兆美元，超越英國、加拿大及印度等國，躍居全球第五大股票市場。

這不僅代表台灣科技產業在全球供應鏈的重要地位持續提升，也意味著國際資本正重新評價台灣的產業價值與經濟實力。當全球資本持續流向台灣科技產業的同時，也帶動企業投資、高所得人口成長與產業聚落快速形成。資本、人才與產業持續向核心城市集中，使不動產逐漸成為承接AI財富效應與資產配置需求的重要平台。

Chapter 01信用管制成效顯現　央行進入政策再平衡時刻

另一方面，中央銀行6月18日即將召開理監事會，市場高度關注房市信用管制政策是否出現調整。近期多位金融機構經濟學家分析認為，現階段全面鬆綁的可能性不高，但隨著房市逐步降溫、金融風險獲得控制，未來不排除針對首購、自住、都更危老及產業投資等領域進行適度調整。

市場之所以高度關注，主要原因在於過去兩年房市信用管制已逐漸看到成效。

截至2026年4月，全體銀行不動產貸款占總放款比率已降至35.42%，不僅連續三個月低於36%，更回到2020年房市起漲初期水位。

從數據來看，央行推動信用管制的階段性目標已逐步達成，房地產不再是資金過度集中的唯一去處。當資金配置逐漸回歸均衡，市場也開始思考，在完成抑制風險的任務之後，房地產是否將重新回到支撐經濟與穩定市場的重要位置。

回顧過去幾年，全球低利率環境帶動大量資金流入不動產市場，房價快速上漲，也使房地產貸款占銀行放款比重持續攀升。央行透過多波信用管制措施，希望降低市場過熱風險，避免資金過度集中於房地產。

如今從結果來看，政策已逐步達成預期效果。投資性需求明顯降溫，市場交易回歸理性，房市開始從資金驅動轉向基本面驅動。

Chapter 02股市創造財富　房市累積財富

然而，房地產對整體經濟的重要性，從來不只是房價漲跌。

當台灣躍升全球第五大股票市場後，代表的不只是股市排名的改變，而是台灣已正式進入全球資本競逐的重要舞台。

任何成熟經濟體都需要健全且均衡的資金配置結構。當資金過度集中於單一市場時，波動風險也會同步提高；而具有長期持有特性與實體資產價值的不動產，往往能在景氣循環中發揮穩定器的功能。

觀察東京、紐約、新加坡及首爾等國際城市發展經驗可以發現，當產業升級與財富累積達到一定規模後，核心不動產往往成為資金配置的重要載體。

台灣也正逐步走向相同軌跡。

Chapter 03AI產業聚落崛起　城市核心成新焦點

隨著AI產業持續擴張、半導體供應鏈深化布局，以及企業獲利與高所得人口持續增加，市場對優質不動產的需求並未消失，而是從過去的投機需求，逐步轉向產業需求、自住需求與資產配置需求。

城市重劃趨勢智庫分析，未來最具競爭力的區域，將是能夠承接AI產業、科技人才與國際資本的城市核心。

北士科受惠輝達台灣總部進駐效應持續發酵，正快速成為台北AI產業新聚落；台中14期重劃區、水湳經貿園區在超巨蛋、綠美圖、國際會展中心及漢神洲際購物廣場帶動下，逐步形成中台灣新核心；桃園航空城則結合半導體供應鏈、國際物流及商務服務機能，在產業投資、人口移入與交通建設三大動能帶動下，正逐步形成北台灣下一個兆元級產業聚落與城市新核心。

這些區域代表的已不只是房地產開發，而是產業、人才與資本的長期聚集效應。

Chapter 04房市火車頭　帶動內需與穩定經濟

另一方面，房地產更是內需經濟的重要火車頭。

從土地開發、建築營造、金融保險、建材設備、室內裝修到零售服務，房地產所帶動的產業鏈涵蓋範圍極廣，對投資、就業與消費具有高度乘數效果。

因此，當房市逐步回歸健康發展軌道後，適度維持市場正常運作，不僅有助於金融穩定，也有助於支撐整體經濟成長動能。

未來市場期待的並非重回炒作年代，而是在金融穩定與經濟發展之間建立更健康的資金循環機制。

房地產不只是資產市場的一部分，更是串聯金融、產業、就業與內需的重要平台。當信用管制完成階段性任務後，房市所扮演的角色，也將從抑制風險的管理對象，逐步回到支撐經濟發展的重要力量。